[摘要] 在北京师范大学金融研究 主任钟伟认为3600万套保障房建设计划正深陷资金困境，所需5万亿元 仍悬而未决，阻碍保障房建设计划前行的同时，持相同观点的华远地产董事长任志强已着手发起设立国内 公租房基金。
（来源: 财经日报）6%左右，这是中国平安(601318.SH，02318.HK，下称“平安”）试水保障房融资的预期年化 率。
上述计息标准引发了业界热议，不乏“亏本买卖”、“薄利”之说。
平安方面则对《 财经日报》记者表示，6%的预期 率依然具有吸引力。
一家保险企业负责房地产 业务的人士则告诉本报记者，与银行贷款利率相比，险资的“资金成本低”是一大 。
不过记者了解到，8000亿元保障房社会资金单靠平安这类的债权 尚难撬动。
一家中型保险公司高管就曾表示，从目前所了解的信息来看，保险资金 保障性住房的 率可能达不到6%。这一数字在目前市场行情下，显然是不足以构成对保险公司的吸引力的。
此外，放在各大保险巨头面前的另一个现实问题在于政策方面，目前对于保险资金 不动产的相关操作细则迟迟未见踪影。
6%多不多
根据城投控股公告披露，上述债权 计划的利率构成包括，债务金额的50%按照固定利率6.4532%计息；另外50%按照人民银行公布的同期贷款基准利率下浮5.1%，其浮动利率计息部分的年债权 率不低于5.44%且不高于8.16%。
“债权 计划实质上属于融资产品，险资不会直接介入开发环节，仅是作为开发商融资工具使用。”一位保险业界人士解释道。这一观点随即被城投控股副总裁俞卫中所证实。
此次债权 计划募集资金将用于支持城投控股名下的松江新凯、青浦诸光路等保障性住房项目。
对于外界比较关注的年化 率“6%左右”的问题，平安在昨晚给本报的邮件中表示，平安这次完全是债权 ，而不参与保障房项目的开发行为。该 率是根据保险资金的成本和所 项目的信用评级来确定的，本次 偿债主体是城投控股，担保人是上海城投集团，信用级别为AAA级，目前这个定价是合理的，“与同级别的公司债券利率比，6%的预期 还是更有吸引力。”
此外，对于为何要设置两种利率来加以计算，平安的解释是，一半是固定利率，一半是浮动，这也是对资产配置的一种需要。
值得关注的是，平安并无讳言险资 保障房的难点，其中便提到相较于 商品房，前者的 低得多。
平安因而建议，对 保障性住房的债权计划业务所取得的 能得到税收上的减免。
事实上，并非每家保险公司都能像平安这样财大气粗，更多的保险公司只能对保障房项目进行“围观”。
本报记者之前曾报道过，一家中型保险公司高管本人已到多个省份实地调研 保障性住房的可行性和前景，但获得的信息并没有如预期那么良好。
据其介绍，从目前所了解的信息来看，保险资金 保障性住房的 率可能达不到6%。这一数字在目前市场行情下，显然是不足以构成对保险公司的吸引力的。
险资“资金成本低”是 ？
事实上，这并不是险资介入保障房体系的初次涉水。在此之前，太平洋保险已作为 试点保险公司发起设立了“太平洋-上海公共租赁房项目债权 计划”，这一计划的募集金额为40亿元人民币，主要用于上海地产集团在上海市区建设的约50万平方米公共租赁住房项目的建设和运营。
这两家保险公司融资计划相同之处在于，均是由保险集团名下的资产管理公司发起且设立。
“与信托公司资金来自于各个 者的情况不同，资产管理公司的获取资金来源，得自于保险资金的可能性很大。”一家保险企业负责房地产 业务的人士说。
按照此次债权计划的设立，平安预期年化 率在6%左右。这一水平已低于银行当前中长期贷款基准利率6.8%，而部分信托公司的融资成本更是高达15%~20%。
上述人士认为，与银行贷款利率相比，险资的“资金成本低”是一大 。“单纯从业务利润及风险控制的角度来看，保障房项目对于银行的吸引力并不大。”
值得注意的是，在今年3月份举行的某论坛上，中国建设银行 银行部总经理 贵亚曾表示，保障房项目 率较低且 年限较长，公租房项目取得财政贴息并不容易。他表示，尽管银行会根据国家要求拿出一部分信贷来支持保障房建设，但在信贷总量有限的前提下，具体实施并不容易。
而曾在去年9月份发布的《保险资金 不动产暂行办法》规定，保险资金可采用股权、债权、物权等方式 相关不动产。可是，具体操作细则仍未出炉。
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