[摘要] 商业银行理财产品发行如火如荼，一些理财产品借道信托等金融工具进入房地产开发，个人 者也能分享房地产开发的丰厚利润，似乎远比炒楼更稳健、更安全。而开发企业也已对这类资金摆出夹道欢迎的姿态。
监管之剑高悬
高和 董事长苏鑫表示，“如果把PE定位成金融公司，面临的就是跟信托的竞争。信托相应处于垄断地位
在国内的金融环境下，业界认为信托 可能取代银行信贷在房地产开发资金来源中的地位，其业务规模的发展似乎也昭示了这种可能性。
显然，以房地产信托业务为代表的房地产金融创新正在走入寻找监管漏洞的不归路。记者了解到，在资本市场、尤其是REITs(房地产信托 基金)开闸之前，监管层正在进一步完善制度设计，以避免此类房地产金融创新可能招致的更大风险。
巍认为，“房地产信托业务受到监管”的说法不够严谨。他说，2005年以来银监会的各项文件中，相对而言规范力度较大的都是开发类的房地产信托融资产品。其中要关注的是两个关键概念，一是“开发类”，一是“融资”。
去年7月和今年初，银监会先后发布了关于信托机构净资本管理的两项规定。该项文件规定了信托机构净资本的计算方式，并明确了各项信托业务的风险资本系数。鼓励公租房廉租房类房地产信托业务。将房地产信托业务分为公租房廉租房类及其他类，其中集合信托中公租房廉租房类房地产业务的风险资本计提比例只有1%，而其他房地产信托业务的计提比例高达3%，凸显了政策导向。
至关重要的是，监管部门要求在今年底之前完全落实这一规定。
巍认为，净资本管理相关政策的落实将导致房地产信托业务总体格局的重大变化。他说：“房地产企业通过信托方式融资时，信托机构不仅提供资金，提供牌照和人才支持，同时还要耗费信托机构自身的净资本。净资本是信托公司 稀缺的资源。由此，在一定程度上会促成房地产企业通过信托方式融资的成本走高。信托机构的代价会越来越高。”
随着相关净资本管理规定实施，信托向房地产输血的力度将会大打折扣。
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