[摘要] “十八大”以来，城镇化已经成为一个热门概念。近日，国务院副总理李克强两度就城镇化表态，强调“城镇化就是 的内需，要把这个 发挥出来，还要靠改革”。
“十八大”以来，城镇化已经成为一个热门概念。近日，国务院副总理李克强两度就城镇化表态，强调“城镇化就是 的内需，要把这个 发挥出来，还要靠改革”。
城镇化的推进，离不开资金支持。近年来随着平台贷款的“降旧控新”，债券市场逐渐变成地方政府的主要融资渠道，城投债发行井喷，由此助推了2012年的信用债扩容狂潮。
业内人士预计，基于稳增长与城镇化的需求，2013年基建 不会减速，城投债发行将继续维持高位，有望达到1万亿。
向欠发达地区倾斜
实际上，早在今年三季度，在“稳增长”的政策基调下，广东、重庆、长沙、贵州、四川等地方政府相继推出各自的 计划，合计规模超过20万亿元。
“2013年仍然是城投债供给的大年。”在2013年信用债 策略报告中，中投证券债券 分析师何欣说，一方面在银行融资受限，银行贷款陆续到期的背景下，城投平台再融资压力较大；另一方面，地方 冲动仍强，预计城投债将会是企业债扩容的主力军。
按照东方证券分析师邵宇预计，如果明年银行对地方融资平台的信贷额度依然紧张，则城投债的规模仍很可能继续快速增长；在扣除1000多亿元的到期规模后，全年城投债净发行规模可能达到8000亿～10000亿元。
相形之下，湘财证券较为保守，该机构认为明年地方政府债务到期量将较今年减少，同时今年城投债的天量发行包含了部分2011年的延后发行，因此预计明年城投债将净增5500亿。
一个重要的变量是放开非百强县发债。据《 财经日报》了解，发改委今后或以百强县末位县财政数据制定一个基准，如果发行人所在的县级财政状况超过这一基准，将受理其发债申请。
申银万国分析师屈庆近日表示，二次城镇化的过程意味着信用风险的迁移和下沉，信用风险释放的途径增多，影子银行的清理可能成为信用风险释放的导火线。
一个积极的信号是，上周国家发改委发布了《关于进一步强化企业债券风险防范管理有关问题的通知》，从资产负债率、担保、评级、募集资金用途、资产注入等8个方面对企业债的发行进行了明确的规定。
对此，华泰证券评价称，未来城投债的供给将更大幅度地向欠发达地区倾斜，整体资质将明显下移；不过城投债却在总量上有望得到合理的控制，利于城投债板块的良性发展。
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