[摘要] “金九银十”的传统旺季带动楼市近期销售回暖，却难解房企资金之渴。房企多年依靠信托方式融资的习惯，在兑付危机风声稍减的当口重又掀起，虽然整个10月的房地产信托融资规模远不及8月之前，但月末单周新发50亿的迅猛增势也反映出房地产信托确有回暖迹象。
“金九银十”的传统旺季带动楼市近期销售回暖，却难解房企资金之渴。房企多年依靠信托方式融资的习惯，在兑付危机风声稍减的当口重又掀起，虽然整个10月的房地产信托融资规模远不及8月之前，但月末单周新发50亿的迅猛增势也反映出房地产信托确有回暖迹象。
分析人士认为，房地产信托抬头与融资成本下降不无关系，“在央行降息和流动性宽松的持续影响下，未来信托产品的平均 走势不容乐观”。
来自用益信托工作室的统计数据显示，10月22日-28日一周内，共有20家信托公司参与发行35款集合信托产品，发行规模约为93.40亿元。截至28日，10月已发行产品93款，发行规模约为201.90亿元。
上周发行的35款产品中，发行规模较大的主要是权益 类和股权 类产品。从产品 领域(小区网论坛)分布来看，房地产信托产品的规模要远远超过其他类型的产品。
对比7-10月各 领域产品发行数量及规模情况来看，房地产信托在9、10月的发行量远远不及8月，但在10月 后一周，发行数量突增至10款，募集资金规模达51.55亿元。致使上周房地产领域融资规模占总发行规模的比重高达55.19%，重拾升势。
用益信托工作室研究员 利认为，房地产信托发行规模占比之大，反映出近段时间房地产信托回暖势头。由于前周发行的集合产品平均期限有了明显下跌，近两周信托产品的预期平均 持续上涨。但是随着资金面紧张的状况逐渐缓解，集合产品 下降的趋势在四季度可能还将延续，未来信托产品的平均 走势不容乐观。
当周，基础产业领域融资规模居第二位，共发行15款产品，拟募集资金20.13亿元，占总规模的21.55%。投向金融领域的产品共有5款发行，共募集资金12.23亿元，占比为13.09%；工商企业领域共发行3款产品，拟募集资金5.50亿元，占总规模的5.89%。
自房地产调控政策被逐步收紧后，商业地产被当做楼市调控的“避风港”，在受到房地产开发商青睐的同时，也吸引了信托公司的目光，对接商业地产项目的信托产品开始频频亮相。
9月25日，万通地产(600246,股吧)与外贸信托合作一个名为“外贸信托·富祥13号 基金集合资金信托计划”，该基金发行规模为4.158亿元，投向天津万通 项目。
这是万通继北京万通 D座物业后的又一笔股权融资行为，该信托计划的 率在12.5%～15%之间，就在业界普遍认为房地产信托的高 已经“一去不复返”时，万通发行的高 信托引起了关注。
与此同时，本报记者从用益信托工作室搜罗数据显示，从9月份信托成立的规模看，房地产信托业务下滑，占比均低于全年平均水平，共成立37款产品共计99.58亿元，占比17.4%，较上月的19%进一步下降。
在这些新成立的房地产信托产品中，不乏商业地产项目的身影。除上述“富祥13号 基金集合资金信托计划”外，还有“建业酒店装修贷款项目集合资金信托计划”、“郑州动漫基地集合资金信托计划”等。
伴随着商业地产所呈现出的一片欣欣向荣的景象，房地产信托已然将目光瞄向了商业地产，或许会成为未来两年房地产信托的主攻方向。
率颇丰
曾几何时，在众多的房地产信托中，住宅房地产项目一直占居高位，少有专项用于兴建商业地产的信托计划。然而，调控政策趋紧给当前住宅地产项目前景带来了阴影，部分信托资金开始转战商业地产。
用益信托工作室研究部经理徐颖风在接受本报记者采访时表示，今年以来，在监管层要求房地产信托调节奏、控规模背景下，其发行规模与占比均有所下降。至于信托产品转攻商业地产，早就出现了这种苗头，当住宅市场受调控以后，商业地产自然就成了“香饽饽”，信托产品的发行是跟着政策大方向走的。
北京某信托公司项目经理告诉本报记者，长期来看，商业地产项目会越来越多地成为房地产信托的 对象。从持有商业地产的对象来看，调控可能会使资金紧张的开发商愿意整体或阶段性出让持有的商业物业来融资。而 者开始普遍看好商业地产，也会使信托公司愿意接受商业地产作为抵押物或者融资标的物，从而出现越来越多 商业地产的信托计划。
受房地产调控影响，超过10%年化预期 率的普通住房信托项目基本绝迹，但是商业地产信托项目的 率似乎还很丰厚，本报记者查阅上述三个信托计划说明书发现，这些信托计划的 期限分别为60月期、24月期、24月期，预期年化 率分别为15%、10.8%、11.5%。
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