[摘要] 根据国泰君安 近一份行业深度研究报告，房地产信托本金到期兑付 个高峰期是2012年2月~3月。据不完全统计，2012年房地产信托总到期规模为1758亿元，其中7月为年度高峰，到期规模达504亿元。
过完春节，一波寒潮即将向房地产开发商袭来。
根据国泰君安 近一份行业深度研究报告，房地产信托本金到期兑付 个高峰期是2012年2月~3月。据不完全统计，2012年房地产信托总到期规模为1758亿元，其中7月为年度高峰，到期规模达504亿元。
春节后将迎 波冲击
国泰君安分析认为，去年，在房地产行业的主要资金来源——银行贷款受到限制的情况下，房地产信托成为开发商的“救命稻草”，很多从银行融资无门的中小房地产开发商甚至一些大开发商都借道信托融资。以往房地产企业找信托公司发行房地产信托计划，一般是为了解决房地产项目资本金需求问题，解决了此问题，更容易从银行获得开发贷款，撬动更多的资本。而2011年，因为银行对开发贷的政策更严，同时银行信贷资金紧张，房地产企业找信托公司直接融资的需求大大增多。
实际上，作为一项公认的“暴利”行业，在正常情况下，开发商是能够承受信托融资的高利率的。浙江一大型上市房企董秘对《 财经日报》记者表示，不论是在国内还是国外，房地产企业开发新的项目，都不可能完全依靠自有资金，因为这笔资金对企业来说 巨大，所以房地产行业都是依靠负债来维持经营。在借款到期前，只要企业能够回笼足够资金还本付息，并有能力借入新的资金，那么开发商就可以维持生存和保证项目的进度。
但是伴随着去年 强大的房地产宏观调控，房地产企业借新债还旧债的模式行不通了。因为不只是银行借款行不通，就连走信托渠道也受到极其严格的限制。而限购令的执行又直接影响到了开发商的资金回笼。
对此，上述房地产企业董秘表示，如果政策上再不松动，房地产企业破产是迟早的事。
这样的局面已经不再是预测和想象中的情况，而是真的迫在眉睫。
国泰君安统计数据显示，2010年以来，房地产信托大规模发行，尤其是2010年三季度和四季度，发行规模到达顶峰。房地产信托产品多在1.5年期到3年期之间，尤其是2年期的产品居多，平均期限1.9年，多数产品在2012年到期。从规模上来说，2012年总到期规模达到1758亿元，整年兑付规模较大，其中，一季度为366亿元，二季度为368亿元，三季度为716亿元，四季度为309亿元。
在整个2012年中，一季度和二季度到期的房地产信托需要重点关注。因为此时为房地产企业流动性 紧张的时候，预计部分中小开发商资金链将断裂，房地产信托的兑付存在严重压力。
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