[摘要] 根据测算,此次下调存准率后,将向市场释放4000亿元左右的流动性。这可能预示着11月份物价继10月份后继续下行,CPI继续走低,不排除同比上升降至5%以内。同时,预示着我国经济受内外部因素影响回调速度在加快。
根据测算,此次下调存准率后,将向市场释放4000亿元左右的流动性。这可能预示着11月份物价继10月份后继续下行,CPI继续走低,不排除同比上升降至5%以内。同时,预示着我国经济受内外部因素影响回调速度在加快。
然而,央行这次下调存款准备金率也有值得商榷的地方。从通胀因素分析,形势并不十分乐观。正如笔者此前预料,时至年底,加上寒冬将至,是物价 容易攀升的时间段。据报道,食用农产品持续下跌数周后,其价格于上周开始回升。据山东省相关监测,上周全省部分蔬菜价格出现20%以上的涨势。而据商务部监测显示,上周国内18种蔬菜平均批发价连续3周小幅上涨,比前一周上涨3%,比11月初上涨4.9%。与此同时,进入11月以来,占CPI比重较大的猪肉价格环比降幅也从前3周的1.8%、1.9%、1.7%,到第四周收窄至1%。此外,发改委决定,从12月1日起销售电价每度平均上调3分钱,将推高商品成本,助推物价上涨。同时,输入型通胀因素正在加剧。国际大宗商品近期出现不小涨幅,国际油价已经涨至每桶100美元左右,我国进口大宗商品都出现30%左右的涨幅。再者,外汇占款一个月负增长还不能说明多大问题,是否成为趋势尚需观察。人民币虽然出现了贬值,但是,长期 的格局应该是难以改变的。
因此,在笔者看来,货币政策工具还没有到转向时机,稳健趋紧的货币政策不能轻言放松。央行现在突然下调存款准备金率,如果与多种因素叠加在一起,不排除导致通胀卷土重来。有一点更加需要值得注意,我们的市场到底是否出现流动性紧缺?回答应该是否定的。社会整体流动性并不缺乏,从庞大的民间的借贷和高利贷规模就可以略见一斑。关键是资金不进入实体实业,而是进入到了投机炒作和高利贷行业里。引导其进入实体经济是当务之急,而不是匆忙放松货币政策工具,下调金融机构存款准备金率。
这次突然下调存款准备金率对股市可能构成短暂有限利好,但是不会持久的。对楼市利好主要体现在信贷支持保障性住房的资金需求上,对限购限价不放松的商品房市场构不成利好。当然,对商业银行肯定是利好,将直接给商业银行释放4000亿元左右资金,对商业银行资金运用和效益提升有微弱作用。
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