考量下行影响 治理房市泡沫稀释比刺破更可取

经济参考报  2011-11-22 16:39

[摘要] 房地产的趋势性下行基本得到确认，但其未来的下滑恐怕并非如GDP一样受控。

房地产的趋势性下行基本得到确认，但其未来的下滑恐怕并非如GDP一样受控。

如果这种加速下调发生，不仅会加速房地产及其相关产业的下行，进而影响GDP的平稳增长。而且，房地产市场调整还会对地方土地出让金、税收产生冲击，恶化地方政府的资产负债表。这些调整反应在账面上，都将成为对金融机构资产质量的压力。如此看来，政策有必要提前做出预案对冲，防止去泡沫化引发大调整。

从目前的数据看，房地产 增速下滑幅度存在显著扩大的可能。10月份，作为先行指标的新开工面积大幅下滑，同比增长率从8月份的32%、9月份的8.9%骤降至2.2%。商品房销售面积单月同比负增长9.9%，销售额同比负增长11.1%，单月同比增速比9月份出现约20个百分点的大幅下滑，且2011年 出现销售额增速小于面积增速，显示房价已开始出现下跌。房地产开发资金来源累计同比增速20.2%，增速缩窄2.5个百分点。

从宏观层面考量房地产对经济的影响，既往数据显示，2003至2009年， 对GDP增长贡献率平均46.98%，而房地产 额占固定资产 额的比例平均为24.10%。也就是说，房地产 对GDP增长的直接贡献率为11.32%，房地产将对经济增长有较大影响。

从产业关联度角度考察，有学者的研究发现，在42个产业部门中，与房地产业后向直接关联的部门有39个，主要后向直接关联的产业依次是：金融保险业、建筑业、租赁和商务服务业、住宿和餐饮业、非金属矿物制品业、交通运输及仓储业、交通运输设备制造业、电器机械及器材制造业、通用专用设备制造业等。与房地产业前向直接关联的部门有41个，主要前向直接关联产业包括：公共管理和社会组织、批发和零售贸易业、金融保险业、其他社会服务业、信息传输、租赁和商务服务业、住宿和餐饮业等。

所谓前向关联关系，实质是该产业向另一产业提供生产要素或者服务而发生的关联关系。后向关联关系则是本产业的需求而与其他产业部门发生的关联关系。 

张茉楠：中国经济 的风险来自 依赖

警惕三角债卷土重来给中国经济带来金融风险

房贷风险隐现 银行可承受房价下跌三四成