[摘要] 绿城“信托门”一波未平一波又起。记者昨日从信托业内了解到，华宝信托近期发行的一款绿城房地产信托产品竟然曝出“掏空”抵押条款，使 者面临的风险急剧上升，同时被指谎报AAA信用评级。绿城集团董事长宋卫平表示绿城可能不再做房地产，而绿城此前发行的房地产信托产品兑付本金和 问题备受业内关注。
绿城“信托门”一波未平一波又起。记者昨日从信托业内了解到，华宝信托近期发行的一款绿城房地产信托产品竟然曝出“掏空”抵押条款，使 者面临的风险急剧上升，同时被指谎报AAA信用评级。绿城集团董事长宋卫平表示绿城可能不再做房地产，而绿城此前发行的房地产信托产品兑付本金和 问题备受业内关注。
绿城屡从信托渠道借巨债
据记者了解，这款绿城房地产信托计划项下信托单位总份数为60000万份，每份信托单位面值为1元；一期信托单位信托计划规模预计为不低于20000万份，二期信托单位信托计划申购规模预计为不超过40000万份。
者认购这款绿城房地产信托产品的起点金额为200万元，并可按5万元倍数递增，信托期限为18个月；单笔认购或申购金额在300万以下的 预期年 率为9%，单笔认购或申购金额在300万至600万的 预期年 率为10%，单笔认购或申购金额在600万以上的 预期年 率为11%。
土地抵押可能被“掏空”
记者在这款绿城房地产信托产品介绍书上发现，绿城集团为该笔债权本金及利息提供担保，安徽绿城玫瑰园房地产开发有限公司以项目土地资产提供担保。一旦这款绿城房地产信托产品出现风险，该单一信托资金将直接用于清偿，有效实现风险隔离。
但华宝信托在风险提示中表示，信托贷款发放时，安徽绿城玫瑰园抵押给受托人的房地产未曾抵押给其他金融机构。在项目进行中，融资方有权要求允许将担保物通过银行再融资，从而导致部分抵押权发生序位变动，使受益人的信托 实现存在一定风险。
“这种做法意味着抵押给信托项目的土地资产可能被‘掏空’， 者面临的风险急剧上升。”沪上一家信托公司的高管对记者表示，目前大多数开发商在发行房地产信托产品时，都以项目的土地资产抵押给受托人，以使 者的信托 有一定程度保证。因为如果开发商将土地抵押从信托项目中“掏空”后再抵押给银行贷款，那么信托项目无法依靠拍卖抵押的土地来保证 安全性， 者的本金在极端情况下甚至可能亏损。
被指谎报AAA信用评级
“绿城这款房地产信托产品涉嫌谎报信用评级。”一家评级机构的相关人士对记者表示，华宝信托在产品介绍中声称绿城集团自1998年以来，历年都被金融机构评为AAA级信用单位。但事实上标普则在今年6月已将7家内地房地产企业的前景调整为“负面”，其中绿城中国被列入表现 差的房地产企业之一；穆迪给予绿城的评级为B3，评级展望为“负面”。
而记者注意到，华宝信托还提示这款绿城房地产信托产品的信用风险，主要是安徽绿城玫瑰园可能存在经营不善等原因，导致其无法按期偿还债务，且担保人丧失担保能力的，从而影响 人的信托 。
交银国际 新发布的研究报告将绿城中国的 评级由“中性”下调至“卖出”，而且认为绿城中国的前景是所研究房地产公司中 差的，相应下调其目标价36.3%至2.71港元。花旗称也重申了对绿城中国的“沽售”评级，并且将目标价由3.79港元调低至3.13港元，绿城中国本来已疲弱的资产负债表将继续面临压力。
绿城实在不行或“歇菜”
绿城集团董事长宋卫平近日表示绿城接下来会分三个阶段走，首先就是努力做销售，把房子卖出去；如果这个不够有效，第二就是看看能不能腾挪掉几个项目； 后一个阶段，如果前面的手段都不奏效，那就直接把价格降到底， 的房子都卖完，以后就不再做房地产了。
信托业内人士分析，绿城中国2011年中期报告显示截至6月30日，公司的债务总额约364亿元，净资本负债率达163.2%，较2010年底上升了31.2个百分点。绿城的综合现金流量为负值，公司可动用的银行结余及现金近67.44亿元，而一年内到期的银行借款和其他借款为135.14亿元。
“绿城实在不行的话可能‘歇菜’，问题是绿城发的这么多房地产信托产品怎么向 者兑付本金和 ？”一家信托公司的市场部负责人对记者表示，绿城房地产信托产品曝出“掏空”抵押的条款，也说明绿城的资金链到了 紧张的地步。
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