从紧政策倒逼流动性 七银行大调贷款结构

流动性压力隐现

3月份以来，7家上市银行相继披露2007年年报，再次印证在从紧货币政策下，商业银行存款结构的不稳定性加剧，流动性压力隐现。

以2006年末和2007年末两个时点观察，衡量银行流动性状况的多个核心指标——(资产)流动性比例、存贷比(或贷存比)、超额备付率等，均出现存贷比上升，流动性比例下降的“症状”。

交通银行2007年末的流动性比率为27.07%(本外币合计)，较2006年末下降6.55%；贷存比为71%(剔除应收利息和应付利息)，比年初上升2.2%。而深发展2007年末的存贷比已经突破75%，人民币流动性比例降低6个点至2007年末的39.33%。

同样是人民币流动性比例，民生银行(600016行情,股吧)由2006年末的51.42%，下降至2007年末的34.94%；同期，该行人民币存贷比由69.72%，上升至74.44%，距离75%的监管警戒线仅一步之遥。

　招商银行的人民币流动性比例由51.10%下降至41.70%；人民币存贷比由63.30%上升至70.11%。兴业银行的流动性比例由51.03%下降至39.22%。浦发银行、华夏银行也大体如此。

2007年，央行10次上调存款准备金率，直接增加了各家上市银行的资金压力。7家上市银行年报在解释“现金及存放中央银行款项”时，都表示法定存款准备金大幅增加，备付资金缩水。分析师认为，法定存款准备金的增加，拖累了各行的现金流量。

值得注意的是，民生银行的超额备付率由2006年末的11%降至2007年末的3.78%。存在这一现象的还有交通银行，其存款备付金率从2006年末的11.55%，降至2007年末的3.76%。其他上市银行包括现金、超额存款准备金在内的备付资金绝对额也大多出现下滑。

3月19日晚，国泰君安金融行业分析师伍永刚表示，存款备付率的下降不能单纯理解为流动性存在压力，而应看到商业银行有意在提高资金使用效率。比如，一些大银行由于规模效应，2%左右的备付率已经够用，如果是超级航母级的大行，甚至可以低于2%。

2007年存款准备金率累计上调5.5个百分点，也影响了上市银行的经营活动现金流量。目前，“经营活动现金流动净额”出现同比增长的有招商银行、浦发银行、兴业银行、深发展，同比少增的是交通银行，而经营活动现金流量为负的为华夏银行和民生银行。

伍永刚表示，经营活动现金流状况与银行资产配置结构密切相关。另一分析师也认为，中长期贷款占比过高或将拖累银行的经营活动产生的净现金流。

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