海鸥卫浴遭受次债影响 预计一季报降70%-80%

4月14日晚间，海鸥卫浴(002084)公告称，预计2008年一季度归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比下降70%-80%。公司07年同期业绩归属于母公司所有者的净利润30,279,978.34元，基本每股收益0.17元。

一向低调稳健的社保基金正在买入价值凸显的超跌股票……

主要原因是07年下半年起美国次债危机造成房地产市场低迷，对公司主要客户冲击较大，以致对客户调价阻力上升；公司基于与客户的长期伙伴关系致调价滞后，上述因素导致公司报告期业绩较上年同期大幅下滑。同时报告期内人民币兑美元大幅升值4.07%，较去年同期累计升值11.25%，同时主要产品出口退税率较去年同期下降4%。

公司表示，为应对经营环境的剧烈波动，除已与客户建立的原材料调价机制外，公司正积极与客户建立汇率调价机制，预计于第二季度完成。目前公司正致力于生产力提升、加大进料加工比例、大力度开发新产品降低成本并扩大对欧洲等其他市场的销售；同时以掌握的先进温控技术进入内销供暖市场等措施因应。

2月29日的中金报告已经看到次贷和人民币升值会给公司业绩带来很大不确定性，不过没料到对公司业绩带来如此恶劣的影响，中金那时预计全年业绩在0.71元，如果08年全年能达到这个业绩，目前的股价完全具备投资价值，现在的关键是公司能够在2季度在多大程度上在不利局面下进行革新。

据介绍，为了扭转局面，公司研发卫浴五金产品的替代原材料，介入陶瓷件生产打造完整卫浴产品线，成立事业部推动温控阀内销，长期成长空间依然看好。在公司积极进行内部调整，提高公司的竞争力和对外部环境的应对能力。

第一是积极进行卫浴五金产品替代原材料的研发，为了应对美国和其他发达国家进一步降低铜合金水龙头中含铅量的要求，公司积极开发低铅铜产品(含铅量很低的铜合金产品，俗称“无铅铜”)，同时成立专门的事业部从事塑料件等其他替代原材料的研发，以应对未来铜锌原材料的价格进一步上涨导致对替代原材料的需求。

第二是介入卫浴陶瓷产品的生产，2007 年8月公司以自有资金与美国BATHON 公司合资设立珠海铂鸥卫浴用品有限公司，铂鸥的主营业务是为世界知名品牌商提供高品质浴缸及陶瓷洁具的制造服务。除了浴缸之外，分析师估计公司未来会陆续介入其他卫浴陶瓷件的生产，包括面盆、马桶等。

第三是公司在北京成立专门的事业部，负责温控阀产品的内销市场营销。长远来看，公司的业务结构有望从目前的卫浴五金产品(水龙头、浴室配件)为主的结构转向卫浴五金、卫浴陶瓷、温控阀三大类产品并举的业务结构，公司的长期成长空间依然看好。

实际上目前的大部分公司的业绩都是预增，但是海鸥卫浴却是稍有的反映出口美国企业的代表，目前次贷对国内的影响个方面在讨论，一方面对出口美国企业的公司造成很大影响，另一方面，这些企业并不会坐以待毙，也许这些公司将迎来凤凰涅槃。

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