[摘要] 近期，随着日本央行决定维持货币政策不变，市场担心美国量化宽松政策即将退出，国际热钱开始撤出新兴市场，这几天亚洲股市连续 。而中国5月新增外汇占款锐减，也从侧面印证了这一点。
近期，随着日本央行决定维持货币政策不变，市场担心美国量化宽松政策即将退出，国际热钱开始撤出新兴市场，这几天亚洲股市连续 。而中国5月新增外汇占款锐减，也从侧面印证了这一点。
近十年来，由于热钱流入及外汇占款增加，不仅让国内金融体系流动性快速增加，银行贷款快速扩张，它也是推动国内房价快速上涨的重要原因之一。据统计，2000年末，我国金融机构外币占款余额为1.43万亿元，到2012年末则达到24.42万亿元。
如今，热钱撤出不仅会引发新兴国家股市大跌，引发全球金融市场资产价格剧烈波动，也可能引发新一轮的全球金融危机，1997年亚洲金融危机爆发就是国际热钱突然流出所导致的结果。
近国际市场在讨论中国是否陷入明斯基时刻（Minsky Moment），即在经济长时间的稳定期内，资金持续追逐资产投机，导致债务急增、 上升， 终引发内部的金融危机。而美国2008年的次贷危机泡沫破灭，就是一个资产价格泡沫吹大到 后崩溃的明斯基时刻。
不过，笔者认为，当前中国的情况不会这样悲观，但也不可掉以轻心。因为，当前资金仍然大量涌入国内房地产市场，无论是银行体系不良贷款的风险，还是国内影子银行及地方政府融资平台的巨大风险，都可能被国内房价上涨假象所掩盖，而国际热钱的突然撤出，可能刺破中国的房地产泡沫，从而让国内金融体系的潜在风险都爆发出来。
可见，当前还无法预见明斯基时刻在中国出现，但如果国际热钱大规模撤出中国，对中国金融市场及房地产市场将造成巨大的影响和冲击。
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