评论：中国外储成功抄底英国地产言之尚早

新京报  2013-02-28 11:54

[摘要] 中国外汇管理局自去年以来已将超过16亿美元的外汇储备 于英国的房地产和基础设施行业。有分析认为，目前正是进入英国地产业“抄底”的好时机。

中国外汇管理局自去年以来已将超过16亿美元的外汇储备 于英国的房地产和基础设施行业。有分析认为，目前正是进入英国地产业“抄底”的好时机。

多年来，如何运用好我国巨额外汇储备，实现保值 一直是困扰我国的一个颇为头痛的问题。目前，一个怪现象是，中国在国际市场购买什么大宗商品，什么商品价格就 ；而储备什么货币或货币资产，什么货币或货币资产就贬值。高达3.31万亿美元的外储缩水，确实让人心痛。

国家外汇管理局以及专司外汇 运作的中投公司对于外储管理做了不少工作，也做出了不少成绩。但是，就上述外管局 购买英国地产项目来说，笔者认为，值得商榷，而且现在就说“成功抄底英国地产”还言之过早。

无论是 公司或者是银行，作为一个金融部门和金融企业经营的都是货币性工具，这种工具运用和 渠道：一是通过直接 实体企业股权股份或者参与收购并购等获取长期稳定 ；二是直接在各类金融市场购买容易变现、流动性强的金融资产，比如：国际市场的股票、各类债券、金融衍生品；三是购买国际大宗商品作为储备。

外管局和中投公司直接在海外购买流动性差、变现困难和各种管理税费畸高的地产项目，这种 行为首先是存在一定风险的。

有两个例子值得参考：一些银行由于客户无力还贷，将地产、房产抵贷款本息给银行。这种东西一到银行手中成为抵贷资产后再处理变现就 困难，缩水和亏本 厉害。

另一个众所周知的例子是日本。上个世纪80年代日本日元 ，外储激增，与当前中国的情况基本一样。1989年，日本国内股票市场和房地产市场泡沫达到顶峰，日本人的财富随之大幅度增长。同时，由于日本的房地产价格 高，使美国、欧洲等 各国的不动产的价格在日本眼里显得 。于是，日本把大把大把的钱用于在美国和 各国大量购买房地产。1989年，日本三菱土地公司花13.73亿美元的高价收购洛克菲勒 的14栋 大楼，当时，全球都惊叹日本要买下整个美国。而三菱买下洛克菲勒 的14栋大楼后，连续亏损，不久，三菱便将洛克菲勒 以半价卖回给原主。这样的情况并不少见， 终日本不仅没能买下美国，而且被美国“算计”了一把。

外储 以容易变现、流动性强的海外资产作为 对象， 是能够兼顾中国企业的股权 。如中投公司以现金 入股阿里巴巴，协助阿里巴巴完成了回购雅虎所持股份的计划。中投公司既支持了知根知底的本土民企，又符合运作 外储的要求，还能带来长久 ，可谓一举三得。希望外管局和中投公司多捕捉这样的 机会。

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