[摘要] 5.5%，国家统计局昨天发布的10月份我国居民消费价格总水平CPI的同比涨幅，比上月回落了0.6个百分点。从7月份达到年内峰值的6.5%，到8月份的6.2%、9月份的6.1%，再到10月份的5.5%，CPI同比涨幅形成了一条清晰的下行曲线，而且下行幅度在加大。
5.5%，国家统计局昨天发布的10月份我国居民消费价格总水平CPI的同比涨幅，比上月回落了0.6个百分点。从7月份达到年内峰值的6.5%，到8月份的6.2%、9月份的6.1%，再到10月份的5.5%，CPI同比涨幅形成了一条清晰的下行曲线，而且下行幅度在加大。
食品价格涨幅回落明显
分析国家统计局的数据不难发现，食品价格回落，是10月CPI同比增速回落的主要原因。
统计显示，10月份我国食品类价格同比上涨11.9％，涨幅比9月份回落了1.5个百分点，比7月份更是回落了2.9个百分点。前期一些涨幅突出、百姓反映强烈的食品价格的同比涨幅出现了明显回落，有的甚至转为下降。
以猪肉价格为例，10月份我国猪肉价格同比上涨38.9％，涨幅比7月份回落了17.8个百分点；国家统计局监测的50个城市猪肉后臀尖的平均价已经从7月上旬的每公斤31.25元回落至10月下旬的30.47元。
与CPI同步回落的还有PPI。2011年10月，工业生产者出厂价格比上月下降0.7%，比去年同月上涨5.0%，创下一年来的新低。
未来两月CPI或跌破5%
兴业银行 经济学家鲁政委表示，10月份的CPI为5.5%，与其10月25日发布的预测数据完全相同，但PPI为5.0%低于其预测的5.6%。这清晰显示，物价进入回落通道，经济软着陆成功。展望未来，11、12月CPI都将跌破5.0%，全年CPI预计在5.4-5.6%。
花旗集团大中华区 经济学家沈明高也认为，11月份CPI涨幅有可能下降到5%以下。
沈明高进一步解释道：主要原因是现在食品价格趋于稳定，大宗商品价格下降，人民币 ，经济放慢，再加上货币政策收紧， 是流动性相对偏紧，这些都对中国CPI稳中有降产生了重要作用，而且这个趋势未来将会持续。
虽然价格涨幅回落了，但没有理由过于乐观。CPI环比还在上涨。食品价格存在反弹可能，前期释放的超量货币仍然存在，通胀压力仍然较大。中国国际经济交流 咨询研究部副部长 军则指出了未来价格运行的不确定因素。猪肉价格波动周期一般为三年，目前上涨的周期还没有完全走完。随着元旦、春节等节假日的到来，各类消费将进入传统旺季，物价上行的动力可能会有所增强。
货币政策微调存争议
CPI同比涨幅加快回落，体现了怎样的经济形势？对宏观政策的走向将产生怎样的影响？
当前中国经济发展面临的国内外环境正在发生新的变化。经济减速，外需下降，部分中小企业经营困难，保持经济增长的稳定性成为宏观调控潜在的新挑战。日前召开的国务院常务会议已经发出了宏观政策预调微调的信号。
基于上述原因，鲁政委认为，货币政策应该继续微调而不是全面放松，主要是减少公开市场回笼、修订动态差别准备金率参数、减少差别准备金冻结量、信贷额度小幅松动。但考虑到财政支出可能加快，美元汇率还未发生逆转，全面下调 银行法定存款准备金率或下调 中小银行法定存款准备金率及降息之类的政策，年内还不会出现。
申银万国证券 宏观分析师李慧勇表示，货币政策调控和房价息息相关。目前房价调控及经济稳定增长也是 重要的任务，未来货币政策的大面积放松，还要取决于房价及经济增长何时出现拐点。
交通银行 经济学家连平则认为，正在酝酿的微调料有一定力度。CPl、PPl双双回落，趋势下降已成定局，物价开启了新一轮下行周期。信贷增速保持合理水平值得期待，货币市场利率水平将进一步下行，未来货币环境将趋宽松。
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