“破七”前夜再思考：人民币该怎样升值？

政策应再评估？

一季度人民币已经升值了近4%，许多出口企业预计今年全年人民币将会升值超过10%，预计年底的人民币汇率为6.5元左右。

对于人民币升值加速的状况，企业是否有足够的避险工具，这是政策制定者不得不考虑的问题。记者在采访中了解到，许多企业都认为目前避险工具还很不够用。张文俊所在的企业是通过买远期的方式来规避风险的，但他只能买50%的额度。原因在于出口收汇有很大的不确定性，如果没有完成所买的额度，银行将会对他进行罚款，这样就会远远超过规避汇率风险得到的收益。

“虽然企业对人民币加速升值有反弹，但国家宏观调控在每一时期都有侧重点，有保有压，现在估计是通过加速升值来压通胀。”张文俊分析说。

但人民币升值能否对通胀有抑制作用一直存在争论。中金公司哈继铭认为，通过他做的汇率传导效应研究结果表明，人民币升值长期来看有利于抑制通货膨胀，但是短期作用较小。如人民币名义有效汇率升值5~10%，CPI在半年后仅减少0.2~0.4%，三年后累计下降1.5~3.0%。

由于在人民币加速升值的过程中部分出口企业反弹强烈，也有学者开始呼吁央行重新考虑加速升值的政策。理由是，人民币汇率加速升值目前不仅不能抑制通胀，反而加剧通胀压力。当前人民币汇率加速升值，从局部看可能会对部分进口商品价格有抑制作用，从全局看则会激化人民币升值预期，刺激更多的外汇资金流入。要防止通货膨胀恶化，人民币要停止加速升值。

但国务院发展研究中心对外经济研究部部长张小济却认为，人民币升值不是中国单方面决定的，他甚至不同意所谓“加速升值”的说法。“首先是美国通过降息等手段导致的美元贬值，不应该看成是人民币升值，因为人民币相对于欧元、日元都在贬值，这不是中国政府单方面能够决定的。”

张小济认为，人民币升值虽然不是解决通胀的唯一目的，但如果不升值情况会更糟，应该全面看待人民币升值的影响。“央行如果不大量买进美元，人民币升值得还要快。”他说。

特别推荐

• 更多>>