房地产商陷入水面困局

世易时移。时隔两年之后，面对更加严厉的调控政策和更加严峻的市场环境，房地产商仍高举囤地扩张大旗，还在玩“土地+资金”的游戏，但其中所蕴含的经营风险与两年前已不可同日而语。

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“面多了加水，水多了加面……”在房地产上市公司披露的2007年年报中，我们似乎看到了房地产商陷入了“水面困局”而不能自拔的境况。

不论是全国性的还是地区性的房地产上市公司，其年报数据都相当亮丽，集中反映了过去一年全国房地产业的高度繁荣。即使面对严峻的调控形势，数十家房地产上市公司在年报中表现得亦是相当镇定从容，似乎调控是对人而不是对己。他们几乎众口一词地表示，将利用宏观调控所带来的行业整合时机，通过多渠道融资继续囤地扩张。这样的论调，不禁让人回想起2005年调控力度加大背景下的房地产商“圈地热”。

世易时移。时隔两年之后，面对更加严厉的调控政策和更加严峻的市场环境，房地产商仍高举囤地扩张大旗，还在玩“土地+资金”的游戏，但其中所蕴含的经营风险与两年前已不可同日而语。

自2004年政府调控房地产业至今，银根和地根不断紧缩，再加上政府保障性住房(包括廉租房、经济适用房、限价房)政策的逐步落实，综合性调控政策的累积效应正在形成，这直接造成了购房者对未来房价继续上涨不再抱有很大的预期，持币观望气氛再次弥漫楼市。

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