马骏：建议央行迅速提高加息的幅度和频率

近日,德意志银行大中华区首席经济学家马骏这样对记者表示,新出现的通胀压力包括原材料和劳动力成本的加速上涨、农产品价格向加工食品价格的传导、农民种粮意愿的减弱以及通胀预期进一步恶化的可能性。

对此,马骏建议政府实施"一揽子"反通胀措施,其中包括加大加息的幅度和频率、压缩非重点财政支出等八项措施。

五压力推动通胀恶化

<21世纪>:今年2月份同比物价上涨飙升到8.7%,但仍有不少人认为这是雪灾和春节等一次性因素导致的,而去年来国家鼓励农业生产的措施即将带来供应的明显恢复,所以不必过虑。对此,你怎么看?

马骏:我认为这种判断过于乐观,而且一旦误导和延误决策,后果难以设想。事实上,通胀压力非但没有结束反而在加大。我认为,五个新的通胀压力需要特别关注。

首先,原材料成本推动带来的通胀压力将加剧。我们对六种主要原材料(铁矿砂、动力煤、钢材、水泥、铜、铝)今年平均涨幅预测为25%,是去年的4倍。

第二,劳动力成本推动通胀压力也在加大。最近我对部分制造企业进行了调研发现,企业的利润压力主要来自原材料和劳动力成本上升。而原材料涨价,多数是因为上游企业自身劳动力成本上升。因此,劳动力成本的提高已经成为直接推动通胀的原因。另外,许多企业的职工以物价上涨为由要求增加工资。这表明,劳动力成本和通货膨胀已经开始互为因果。

第三,农产品价格向加工食品价格的传导将继续。今年1月份农产品价格大涨18%以后,有一部分的涨价压力会在今后几个月内继续传导到加工食品。

第四,粮价可能成为下半年通胀新的导火索。我估算,目前的种粮成本与去年同期相比上升15%,但粮价仅上升6%,种粮的成本收益率已经从去年同期的21%下降到目前的16%。我们最近在九个粮食大省对近200名村长(或农户)调查发现,10.8%的被访者表示今年将减少粮食种植面积,仅4.1%将增加种粮面积。这是一个危险的信号:一旦农民种粮意愿下降,减少种植面积,粮价上涨并引发农民惜售,后果将十分严重。

第五,通胀预期有继续恶化的可能性。对国际经济数据研究表明,一旦通货膨胀率超过4%,通胀预期将可能推动通胀,反过来通胀加速又会加剧预期。在我国,1988年的由于通胀预期引起的实际通胀大幅上扬的案例还历历在目。虽然目前看来,这一轮通胀上升到当时幅度的可能性不大,但绝不可掉以轻心,尤其是不可低估预期对实际通胀的影响力。

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