国务院重拳收紧开工项目 加息是痛苦的政策选择

央行：加息是十分痛苦的政策选择

周小川日前对目前利率水平称满意的表示，令加息疑云密布的市场喘出一口大气。不过，对流动性的收缩并未停止。

21日，国务院重拳收紧新开工项目。分析认为，这主要是针对固定投资增长过快的现状，表明调控力度正持续加大。

昨日，央行向公开市场业务一级交易商发行了2001年第125期、第126期中央银行票据，两大公开市场操作工具共回笼资金170亿元。其中，第125期央行票据以利率招标方式发行，中标利率为4.47%。期限3年，为固定利率付息债券，按年付息，发行量20亿元；第126期央行票据以价格招标方式发行，发行价格为99.18元，参考收益率为3.3162%，期限3个月（91天），发行量10亿元。

对央行票据参考收益率的上升，市场将加息预期的心又悬了起来。其实，央行手中的工具并不只有加息。高盛研究机构梁红就认为，控制放贷将是本轮宏调的主要政策工具。原因在于，央行若想执行独立的货币政策，人民币汇率的严重低估就会成为一个越来越重的负担，因为中国的经济周期与美国并不同步。

梁红进一步解释，对央行而言，加息是一个十分痛苦的政策选择，因为人民币投资的负结转交易的消失可能导致更多热钱的流入。

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